美国向中东部署巡航导弹核潜艇 加速转移航母

我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，美国分析工具为合约理论。

一个国家的最优货币供应量应该是多少？一个国家如果面临有良好回报的新投资机会，向中但因没有发行足够的货币提供融资而错过了新投资机会带来的经济增长，向中那将错失经济繁荣，非常可惜。在伦敦经济学院，东部弹核我们都曾有幸与查尔斯·古德哈特（CharlesGoodhart）、东部弹核默文·金（MervynKing，后来曾任英格兰银行行长）、马赛厄斯·德瓦特里庞（MathiasDewatripont，后来曾任比利时中央银行副行长）、奥利弗·哈特（OliverHart，2016年诺奖得主）、马丁·黑尔维格（MartinHellwig）、清泷信宏（NobuhiroKiyotaki）、约翰·穆尔（JohnMoore）、申铉松（Hyun-SongShin）等就货币理论、国际金融和政策实践有过深入的交流、讨论与合作。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，署巡传统的白芝浩规则需要更新。这些努力和经历，航导航母促使我们完成了呈现在读者面前的这本探寻货币本质的著作。与传统的货币经济学往往关注货币需求分析而忽视货币供给分析不同，潜艇本书重点关注货币供给分析。

在国际货币基金组织，加速我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，加速后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。转移我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。

过去30年，美国合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。

但如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，向中则会导致通胀上升、货币贬值。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，东部弹核每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，东部弹核而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

按照传统的中央银行在危机时期的最后贷款人（LenderoftheLastResort，署巡LOLR）救助法则（白芝浩规则，署巡Bagehotrule），中央银行只对有流动性风险而非破产性风险的金融机构提供救助，要求其提供优质抵押品，并收取较高利率。传统的中央银行在危机时强调模糊性，航导航母即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），航导航母而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。

2022年道格拉斯·戴蒙德（DouglasDiamond）和菲利普·迪布维格（PhilipDybvig）因其合作的戴蒙德—迪布维格模型对理解银行危机的贡献而获得诺贝尔经济学奖，潜艇只是这一模型和之后的一系列理论探索尚未把货币、潜艇银行和中央银行融于一体，也无法推导出中央银行的最优救助规则。摘要：加速当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。